19 अगस्त 2024 को, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने श्रेणी-I और श्रेणी-II वैकल्पिक निवेश कोष (AIF) द्वारा उधार लेने और मान्यता प्राप्त निवेशकों के लिए बड़े मूल्य निधि (LVF) द्वारा कार्यकाल की अधिकतम स्वीकार्य सीमा के लिए नए दिशानिर्देश पेश किए हैं।
- ये नए दिशानिर्देश भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (वैकल्पिक निवेश कोष) विनियम, 2012 (“AIF विनियम”) में संशोधन करके पेश किए गए हैं और 6 अगस्त, 2024 को अधिसूचित किए गए हैं।
श्रेणी-I और श्रेणी-II AIF के लिए मुख्य दिशानिर्देश:
i.नए दिशानिर्देशों के अनुसार, श्रेणी- I और श्रेणी- II AIF को अस्थायी धन आवश्यकताओं और दिन-प्रतिदिन की परिचालन आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए ऋण लेने की अनुमति दी जाएगी, लेकिन इसके लिए 30 दिनों से अधिक नहीं होना चाहिए।
ii.ऐसा उधार एक वर्ष में अधिकतम 4 बार लिया जा सकता है, और निवेश योग्य निधियों के 10% से अधिक नहीं होना चाहिए और ऐसी शर्तों के अधीन होना चाहिए जो समय-समय पर SEBI द्वारा निर्दिष्ट की जा सकती हैं।
- इसका उद्देश्य व्यापार करने में आसानी को बढ़ावा देना और AIF को परिचालन लचीलापन प्रदान करना है।
अतिरिक्त शर्तें:
SEBI ने श्रेणी-I और श्रेणी-II AIF के लिए अतिरिक्त शर्तें भी निर्धारित की हैं, जो ड्रॉडाउन राशि में कमी को पूरा करने के उद्देश्य से उधार लेना चाहते हैं, जैसे:
i.यदि AIF ड्रॉडाउन राशि में कमी को पूरा करने के लिए धन उधार लेना चाहता है, तो उसे योजना के निजी प्लेसमेंट ज्ञापन (PPM) में इसका खुलासा करना होगा।
ii.उधार ली गई राशि निवेशित कंपनी में किए जाने वाले प्रस्तावित निवेश के 20% से अधिक नहीं होनी चाहिए, या AIF की योजना के निवेश योग्य फंड या अन्य निवेशकों से लंबित प्रतिबद्धताओं के 10% से अधिक नहीं होनी चाहिए, और इस तरह की उधारी केवल आपात स्थितियों में ही ली जानी चाहिए।
iii.SEBI के अनुसार, इस तरह की उधारी की लागत केवल ऐसे निवेशक (निवेशकों) से ली जाएगी, जिन्होंने ड्रॉडाउन अभ्यास के लिए भुगतान में देरी की है।
iv.इसके अलावा, प्रबंधक के लिए AIF/योजना के सभी निवेशकों को उधार ली गई राशि, उधार लेने की शर्तों और पुनर्भुगतान के संबंध में विवरण का खुलासा करना अनिवार्य है, जो कि AIF के निवेशकों के साथ समझौते की शर्तों के अनुसार आवधिक आधार पर है।
v.SEBI ने सभी श्रेणी-I और II AIF को AIF विनियमों के तहत अनुमत उधार की दो अवधियों के बीच 30 दिनों की कूलिंग ऑफ अवधि बनाए रखने का आदेश दिया है।
- इसके अलावा, 30 दिनों की कूलिंग अवधि की गणना पिछले उधार के पुनर्भुगतान की तारीख से की जाएगी।
LVF द्वारा कार्यकाल विस्तार के लिए अधिकतम स्वीकार्य सीमा:
i.AIF विनियमन, 2012 के विनियमन 13 (5) के प्रावधान के अनुसार, LVF को अब LVF में उनके निवेश के मूल्य के अनुसार यूनिट धारकों के दो–तिहाई (2/3) की सहमति से 5 वर्ष तक अपना कार्यकाल बढ़ाने की अनुमति है और किसी भी मौजूदा LVF योजना के कार्यकाल में विस्तार उन शर्तों के अधीन होगा जो समय-समय पर SEBI द्वारा निर्दिष्ट की जा सकती हैं।
ii.जबकि, मौजूदा LVF योजनाएं जिन्होंने विस्तार की निश्चित अवधि का खुलासा नहीं किया है या जिनकी विस्तार अवधि 5 वर्ष से अधिक है, उन्हें इस परिपत्र की तिथि से 3 महीने के भीतर यानी 18 नवंबर 2024 को या उससे पहले विस्तार की अवधि को फिर से संरेखित करना आवश्यक है।
- ऐसी LVF योजनाओं को 31 दिसंबर 2024 को समाप्त होने वाली तिमाही के लिए SEBI इंटरमीडियरी पोर्टल (SI पोर्टल) पर प्रस्तुत तिमाही रिपोर्ट में कार्यकाल में विस्तार की अपनी संशोधित अवधि को अपडेट करना आवश्यक होगा।
- कार्यकाल में विस्तार की अवधि को फिर से संरेखित करते समय, LVF योजनाओं को योजना के सभी निवेशकों की स्वीकृति के अधीन अपने मूल कार्यकाल को संशोधित करने की लचीलापन की आवश्यकता होती है।
SEBI ने VCF को AIF नियमों में स्थानांतरित करने के लिए नया ढांचा पेश किया:
19 अगस्त 2024 को, SEBI ने वेंचर कैपिटल फंड (VCF) को AIF नियमों में स्थानांतरित करने के लिए नया ढांचा पेश किया है। जुलाई 2024 में, SEBI ने AIF विनियमनों की शुरूआत से पहले SEBI (उद्यम पूंजी निधि) विनियमन, 1996 के तहत पंजीकृत VCF को माइग्रेटेड VCF बनकर मौजूदा विनियमनों में संक्रमण करने की अनुमति दी है।
- यह ढांचा भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (वैकल्पिक निवेश निधि) विनियमन, 2012 (“AIF विनियमन”) में संशोधन करके पेश किया गया है और 20 जुलाई 2024 को अधिसूचित किया गया है।
- अब, VCF के पास अपनी योजनाओं की अवधि समाप्त होने के बाद अनलिक्विडेटेड निवेशों को संभालने के लिए AIF विनियमनों में संक्रमण करने का विकल्प है। यह विकल्प 19 जुलाई 2025 तक उपलब्ध है।
नोट: एक ‘माइग्रेटेड VCF’ एक VCF है जो AIF नियमों के अनुसार श्रेणी-I AIF के तहत VCF की उप-श्रेणी बनने के लिए संक्रमण या माइग्रेट होता है।
मुख्य तौर–तरीके:
i.नए ढांचे के अनुसार, आवेदन आवश्यकताओं पर, जो VCF माइग्रेट करना चाहते हैं, उन्हें अपना मूल पंजीकरण प्रमाणपत्र और SEBI द्वारा उल्लिखित विशिष्ट जानकारी प्रस्तुत करनी होगी।
ii.SEBI ने सक्रिय योजनाओं वाले VCF के लिए शर्तें निर्धारित की हैं:
- यदि ऐसी योजनाओं की परिसमापन अवधि समाप्त नहीं हुई है, तो VCF योजना की अवधि के साथ माइग्रेट कर सकते हैं जैसा कि शुरू में बताया गया था या निवेशक की मंजूरी के साथ निर्धारित किया गया था।
- यदि परिसमापन अवधि समाप्त हो गई है, तो उनके पास कोई भी अनसुलझी निवेशक शिकायत नहीं होनी चाहिए और उन्हें परिसमापन के लिए एक अतिरिक्त वर्ष यानी 19 जुलाई, 2025 तक का समय मिलेगा।
iii.माइग्रेशन के बाद के विचारों पर, SEBI ने उल्लेख किया कि माइग्रेशन के बाद मौजूदा निवेशक, निवेश और यूनिट्स को बिना किसी बदलाव के AIF विनियमों के तहत स्थानांतरित किया जाएगा।
iv.VCF के लिए जिन्होंने माइग्रेशन का विकल्प नहीं चुना है, फिर, सक्रिय योजनाओं वाले VCF को सख्त रिपोर्टिंग आवश्यकताओं के अधीन किया जाएगा और समाप्त हो चुकी योजनाओं वाले VCF को विनियामक कार्रवाई का सामना करना पड़ सकता है।
- साथ ही, VCF के लिए जिनके पास कम से कम एक योजना है जिसकी परिसमापन अवधि (VCF विनियमन के विनियमन 24 (2) के संदर्भ में) समाप्त हो गई है, उनकी मूल परिसमापन अवधि की समाप्ति से परे निरंतर अवधि के लिए उचित विनियामक कार्रवाई के अधीन होगी।
v.नए ढांचे के अनुसार, VCF जिन्होंने सभी योजनाओं को बंद कर दिया है या कोई नया निवेश नहीं किया है, उन्हें 31 मार्च, 2025 तक अपना पंजीकरण छोड़ना होगा।
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) के बारे में:
अध्यक्ष– माधबी पुरी बुच
मुख्यालय– मुंबई, महाराष्ट्र
स्थापना– 1992
