RBI की चौथी द्विमासिक मौद्रिक नीति वित्त वर्ष 2025-26 की मुख्य विशेषताएं

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने RBI के गवर्नर श्री संजय मल्होत्रा की अध्यक्षता में 29 सितंबर से 1 अक्टूबर, 2025 तक वित्तीय वर्ष 2025-26 की 57वीं और चौथी द्विमासिक मौद्रिक नीति समिति (MPC) का आयोजन किया।

• बैठक में MPC के सदस्य डॉ. नागेश कुमार, श्री सौगत भट्टाचार्य, प्रो. राम सिंह, डॉ. पूनम गुप्ता और श्री इंद्रनील भट्टाचार्य ने भाग लिया।

RBI ने रेपो दर को 5.5% पर बरकरार रखा, ‘तटस्थ’ रुख बनाए रखा:

दर अपरिवर्तित: सभी MPC सदस्यों ने लिक्विडिटी एडजस्टमेंट फैसिलिटी (LAF) के तहत पॉलिसी रेपो दर को 5.5% पर अपरिवर्तित रखने के लिए सर्वसम्मति से मतदान  किया.

• नतीजतन, स्थायी जमा सुविधा (SDF) दर 5.25% और सीमांत स्थायी सुविधा (MSF) दर और बैंक दर 5.75% पर अपरिवर्तित रहेगी
• MPC ने तटस्थ रुख जारी रखने का भी फैसला किया।

कारण: MPC ने पाया कि मुद्रास्फीति में कमी आई है; हालांकि, चूंकि पहले की मौद्रिक नीति की कार्रवाइयों और हाल के राजकोषीय उपायों के प्रभाव अभी भी अर्थव्यवस्था के माध्यम से प्रसारित हो रहे हैं, इसलिए आगे की कार्रवाई करने से पहले अधिक स्पष्टता की प्रतीक्षा करना विवेकपूर्ण समझा।

 RBI की नीति दरें:

नोट* चालू खाता घाटा इस वर्ष GDP का 0.2% तक कम हो गया

RBI ने FY26 के लिए GDP वृद्धि दर 6.8% रहने का अनुमान लगाया

GDP पूर्वानुमान: RBI ने वित्त वर्ष 2025-26 (वित्त वर्ष 26) के लिए भारत के सकल घरेलू उत्पाद (GDP) की वृद्धि दर के पूर्वानुमान को संशोधित  कर 6.5% के पहले के अनुमान से बढ़ाकर 6.8%  कर दिया है।

• संशोधित अनुमान के पीछे का कारण घरेलू विकास को मजबूत खपत, निवेश, सरकारी खर्च, अच्छे मानसून, GST (वस्तु एवं सेवा कर) को युक्तिसंगत बनाने, बेहतर ऋण प्रवाह और क्षमता उपयोग में वृद्धि जैसे सहायक कारकों के साथ समर्थन करना है।

त्रैमासिक पूर्वानुमान: भारत की वास्तविक GDP तिमाही  1 (Q1: अप्रैल-जून 2025) FY 26 में 7.8% बढ़ गई, जो पिछली तिमाही में 7.4% से अधिक थी, जो मजबूत निजी खपत और निश्चित निवेश द्वारा संचालित है.

• FY26 Q2 (जुलाई-सितंबर 2025) के लिए 7.0% पर प्रोजेक्शन; Q3 (अक्टूबर-दिसंबर 2025) 6.4% पर, Q4 (जनवरी-मार्च 2026) 6.2% पर.
• 2026-27 की पहली तिमाही के लिए वास्तविक GDP वृद्धि 4 प्रतिशत रहने का अनुमान है

वित्त वर्ष 2026 के लिए सीपीआई मुद्रास्फीति को घटाकर 2.6% कर दिया गया

मुद्रास्फीति प्रक्षेपण: FY26 के लिए उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मुद्रास्फीति अब  Q2 के साथ 1.8% पर 2.6% (50 आधार अंकों से कम) पर अनुमानित है  ; Q3 1.8% पर; और Q4 4.0% पर।

• Q1: FY27 के लिए CPI मुद्रास्फीति 4.5% पर अनुमानित है

भारत में जमा बीमा के लिए जोखिम आधारित प्रीमियम फ्रेमवर्क

मौजूदा ढांचा:  डीआईसीजीसी अधिनियम, 1961 के तहत जमा बीमा और क्रेडिट गारंटी निगम (DICGC) 1962 से एक फ्लैट दर प्रीमियम के आधार पर जमा बीमा योजना का संचालन कर रहा है।

• वर्तमान में, बैंकों से 100 रुपये की कर निर्धारण योग्य जमाराशियों पर 12 पैसे (p) का प्रीमियम लिया जाता है। मौजूदा प्रणाली की प्रमुख कमी यह है कि बैंकों के बीच उनके जोखिम प्रोफाइल के आधार पर अंतर करने में असमर्थता है।

प्रस्तावित ढांचा:  नए जोखिम आधारित प्रीमियम (RBP) मॉडल के तहत, अधिक वित्तीय स्थिरता और मजबूती का प्रदर्शन करने वाले बैंकों को काफी कम प्रीमियम भुगतान के साथ पुरस्कृत किया जाएगा, जिससे पूरे क्षेत्र में बेहतर जोखिम प्रबंधन को बढ़ावा मिलेगा।

बेसिक सेविंग अकाउंट होल्डर्स को मुफ्त डिजिटल बैंकिंग सेवा

BSBD खाता: भारत में वित्तीय समावेशन को मजबूत करने की दिशा में एक बड़ा कदम उठाते हुए, RBI ने घोषणा की है कि बेसिक सेविंग्स बैंक डिपॉजिट अकाउंट (BSBDA) धारकों के पास अब पूर्ण डिजिटल बैंकिंग सुविधाओं तक पहुंच होगी।

• अब तक, मोबाइल और इंटरनेट बैंकिंग जैसी डिजिटल बैंकिंग सेवाएं बड़े पैमाने पर नियमित बचत खाताधारकों के लिए आरक्षित थीं।
• सेवाओं का विस्तार करके, RBI इस डिजिटल विभाजन को पाट रहा है और यह सुनिश्चित कर रहा है कि प्रवेश स्तर के खाताधारक भी मुख्यधारा के ग्राहकों के समान डिजिटल लाभों का आनंद ले सकें।

रिज़र्व बैंक – एकीकृत लोकपाल योजना, 2021 (RB-IOS)

मौजूदा कवरेज: वर्तमान में RB-आईओएस के तहत कवर की गई विनियमित संस्थाओं (RE) में वाणिज्यिक बैंक (CB), क्षेत्रीय ग्रामीण बैंक (RRB), अनुसूचित प्राथमिक (शहरी) सहकारी बैंक (UCB), 50 करोड़ रुपये (CR) और उससे अधिक की जमा राशि वाले गैर-अनुसूचित प्राथमिक (शहरी) सहकारी बैंक,  चुनिंदा गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियां (NBFC) और क्रेडिट सूचना कंपनियां (CIC) शामिल हैं।

बढ़ी हुई कवरेज: MPC की बैठक में, राज्य सहकारी बैंकों (SCB) और जिला केंद्रीय सहकारी बैंकों (DCCB) को RB-IOS के दायरे में लाने का निर्णय लिया गया, जो पहले राष्ट्रीय कृषि और ग्रामीण विकास बैंक (NABARD) के अंतर्गत थे।

आंतरिक लोकपाल (IO) तंत्र को मजबूत करना

IO को मजबूत करना: RBI ने चुनिंदा RE में आंतरिक लोकपाल (IO) तंत्र को संस्थागत रूप दिया है जो विनियमित संस्थाओं (RE) द्वारा अस्वीकार की जा रही शिकायतों की एक स्वतंत्र शीर्ष स्तर की समीक्षा को सक्षम बनाता है।

• इस तंत्र की प्रभावकारिता में और सुधार करने के लिए, यह प्रस्ताव किया गया है कि आईओ को मुआवजा शक्तियों से लैस किया जाए और शिकायतकर्ता तक पहुंच की अनुमति दी जाए, जिससे आईओ की भूमिका RBI लोकपाल के साथ अधिक निकटता से संरेखित हो सके।
• इसके अतिरिक्त, IO को बढ़ाने से पहले शिकायत निवारण के लिए आरई के भीतर एक दो-स्तरीय संरचना पेश की जा सकती है।

ऋण के प्रवाह में सुधार के उपाय

सीमा बढ़ाई और हटाई गई: शेयरों के खिलाफ बैंकों द्वारा ऋण देने की सीमा को 20 लाख रुपये से बढ़ाकर 1 करोड़ रुपये करने और आईपीओ (प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश) वित्तपोषण के लिए 10 लाख रुपये से बढ़ाकर 25 लाख रुपये प्रति व्यक्ति करने का प्रस्ताव है।

• RBI ने सूचीबद्ध ऋण प्रतिभूतियों के खिलाफ ऋण देने पर नियामक सीमा को हटाने का भी प्रस्ताव किया है।

वित्तपोषण अधिग्रहण: RBI ने बैंकों को भारतीय कॉरपोरेट्स द्वारा अधिग्रहण को वित्तपोषित करने की अनुमति देकर भारतीय बैंकिंग उद्योग की लंबे समय से चली आ रही मांग को पूरा किया, एक ऐसा कदम जो देश में बैंकों के पूंजी बाजार ऋण का भी विस्तार करता है।

अगस्त 2016 की रूपरेखा वापस ले ली गई: बाजार तंत्र (10,000 करोड़ रुपये और उससे अधिक की बैंकिंग प्रणाली से ऋण सीमा के साथ) के माध्यम से बड़े उधारकर्ताओं के लिए ऋण आपूर्ति बढ़ाने पर RBI के अगस्त 2016 के ढांचे को वापस लेने का प्रस्ताव है।

• इस ढांचे का मूल उद्देश्य बैंकिंग प्रणाली के समग्र ऋण जोखिम से उत्पन्न होने वाले संकेंद्रण जोखिम को संबोधित करना और ऐसे बड़े कॉरपोरेट्स को अपने वित्त पोषण के स्रोतों में विविधता लाने के लिए प्रोत्साहित करना था।
• जबकि लार्ज एक्सपोजर फ्रेमवर्क व्यक्तिगत बैंक स्तर पर क्रेडिट एकाग्रता जोखिम को सीमित करता है, जब आवश्यक हो, मैक्रोप्रूडेंशियल टूल के माध्यम से सिस्टम-वाइड एकाग्रता जोखिमों को संबोधित किया जाएगा।

बुनियादी ढांचे की वित्तपोषण लागत: NBFC द्वारा बुनियादी ढांचे के वित्तपोषण की लागत को कम करने के लिए, परिचालन, उच्च गुणवत्ता वाली बुनियादी ढांचा परियोजनाओं के लिए एनबीएफसी द्वारा ऋण देने पर लागू जोखिम भार को कम करने का प्रस्ताव है।

UCB: 2004 से, शहरी सहकारी बैंकों (UCB) के लिए लाइसेंस रोक दिया गया था। पिछले दो दशकों के दौरान इस क्षेत्र में हुए सकारात्मक विकास को ध्यान में रखते हुए और हितधारकों की बढ़ती मांग के जवाब में, RBI ने नए UCB के लाइसेंस पर एक चर्चा पत्र प्रकाशित करने का प्रस्ताव किया है।

रुपये के अंतर्राष्ट्रीयकरण को बढ़ावा देने के लिए तीन उपायों का खुलासा किया

भारतीय रुपया ऋण: अधिकृत डीलर (AD) बैंकों को अब व्यापार से संबंधित लेनदेन के लिए भूटान, नेपाल और श्रीलंका के गैर-निवासियों को भारतीय रुपये में ऋण देने की अनुमति दी जाएगी।

• वाणिज्य मंत्रालय (MoC) के अनुसार, 2024/25 में दक्षिण एशिया को भारत का 90% निर्यात इन चार देशों को हुआ, जो लगभग 25 बिलियन अमेरिकी डॉलर (bn) था।

संदर्भ दरें: RBI भारत के प्रमुख व्यापारिक भागीदारों की मुद्राओं के लिए पारदर्शी संदर्भ दरें स्थापित करने की योजना बना रहा है।

• इस कदम का उद्देश्य मूल्य निर्धारण को अधिक पूर्वानुमानित बनाना और अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के चालान और निपटान में रुपये के उपयोग को मजबूत करना है।

एसआरवीए का उपयोग: विशेष रुपया वोस्ट्रो खातों (SRVA) में शेष राशि, जो वर्तमान में स्थानीय मुद्रा में व्यापार निपटान की सुविधा प्रदान करती है, को अब कॉर्पोरेट बॉन्ड और वाणिज्यिक पत्रों में निवेश के लिए पात्र बनाया जाएगा।

• RBI ने पहले ही विदेशी निवेशकों को अपने अधिशेष एसआरवीए बैलेंस को केंद्र सरकार की प्रतिभूतियों में निवेश करने की अनुमति दे दी थी।

बैंकों, समूह संस्थाओं पर ओवरलैप प्रतिबंधों को हटाकर नियमों को आसान बनाया

ओवरलैप पर नियामक प्रतिबंध: RBI ने सूचित किया कि उसने बैंकों और उनके समूह संस्थाओं के बीच व्यावसायिक गतिविधियों में ओवरलैप पर प्रस्तावित प्रतिबंध को “निवेश के लिए व्यवसाय के रूप और विवेकपूर्ण विनियमन (अक्टूबर 2024 में जारी)” पर अंतिम दिशानिर्देशों से हटा दिया है।

• इसका मतलब यह है कि अब बैंक और उनकी एनबीएफसी बैंकों को अपनी सहायक कंपनियों में अपनी हिस्सेदारी का विलय या विनिवेश किए बिना समान व्यवसाय में काम कर सकते हैं।

महत्वपूर्ण परिभाषाएँ:

रेपो दर: यह वह ब्याज दर है जिस पर RBI सरकारी प्रतिभूतियों के खिलाफ अल्पकालिक जरूरतों के लिए वाणिज्यिक बैंकों को पैसा उधार देता है।

रिवर्स रेपो दर: यह वह ब्याज दर है जिस पर RBI वाणिज्यिक बैंकों से पैसा उधार लेता है, आमतौर पर छोटी अवधि के लिए।

रिज़र्व बैंक – एकीकृत लोकपाल योजना, 2021 (RB-IOS): इसे नवंबर 2021 में RBI द्वारा विनियमित संस्थाओं द्वारा प्रदान की जाने वाली सेवाओं में कमी से जुड़ी ग्राहकों की शिकायतों का लागत-मुक्त निवारण प्रदान करने के लिए लॉन्च किया गया था, यदि ग्राहकों की संतुष्टि के लिए समाधान नहीं किया जाता है या आरई द्वारा 30 दिनों की अवधि के भीतर जवाब नहीं दिया जाता है।

आंतरिक लोकपाल (IO) योजना:  आईओ तंत्र की स्थापना बैंकों की आंतरिक शिकायत निवारण प्रणाली को मजबूत करने और यह सुनिश्चित करने के लिए की गई थी कि ग्राहकों की शिकायतों का निवारण बैंक के शिकायत निवारण तंत्र के उच्चतम स्तर पर रखे गए प्राधिकरण द्वारा बैंक के स्तर पर ही किया जाए ताकि ग्राहकों को निवारण के लिए अन्य मंचों से संपर्क करने की आवश्यकता को कम किया जा सके।

विशेष रुपया वोस्ट्रो खाता (SRVA): ये नामित खाते हैं जो विदेशी संस्थाओं को भारतीय बैंकों के साथ भारतीय रुपये में लेनदेन का निपटान करने में सक्षम बनाते हैं, जिससे अंतर्राष्ट्रीय व्यापार में भारतीय रुपये के उपयोग को बढ़ावा मिलता है।