RBI ने मॉडल की एनालिटिक्स को समृद्ध करने और वास्तविक-अर्थव्यवस्था तत्वों के साथ राजकोषीय और मौद्रिक नीति के बीच बातचीत पर कब्जा करने के लिए क्वार्टरली प्रोजेक्शन मॉडल (QPM) को संशोधित किया है।
- संशोधित मॉडल को QPM 2.0 कहा जाता है और इसमें राजकोषीय-मौद्रिक गतिशीलता, विखंडित ईंधन मूल्य निर्धारण (तेल मूल्य, विनिमय दर और ईंधन कर), भुगतान संतुलन और विनिमय दर इंटरैक्शन शामिल हैं।
पृष्ठभूमि:
- QPM एक छोटे से न्यू-केनेसियन ओपन-इकोनॉमी ढांचे के आसपास संरचित है।
- यह विभिन्न झटकों के लिए प्रमुख मैक्रोइकॉनॉमिक चर की प्रतिक्रियाओं के संदर्भ में मॉडल गुणों का वर्णन करता है।
QPM 2.0 के बारे में
- नए मॉडल की रूपरेखा को एक अग्रगामी, खुली अर्थव्यवस्था, कैलिब्रेटेड, न्यू-केनेसियन गैप मॉडल के रूप में वर्णित किया गया था।
- मॉडल में 3 ब्लॉक होते हैं जैसे कि राजकोषीय ब्लॉक, ईंधन ब्लॉक और भुगतान ब्लॉक का संतुलन।
i.राजकोषीय ब्लॉक (पहला ब्लॉक):
- यह कुल मांग और देश जोखिम प्रीमियर के माध्यम से मुद्रास्फीति को प्रभावित करने वाले संरचनात्मक घटक को झटके के साथ संरचनात्मक और चक्रीय घटकों में सरकार के प्राथमिक घाटे को कम करता है।
ii.ईंधन ब्लॉक (दूसरा ब्लॉक): इसमें भारत के मूल्य निर्धारण की जटिल प्रणाली शामिल है, जिसमें आइटम शामिल हैं,
- पेट्रोल और डीजल – इनकी कीमत अंतरराष्ट्रीय तेल की कीमतों, विनिमय दरों और स्थानीय करों के आधार पर की जाती है,
- लिक्विफैड पेट्रोलियम गैस (LPG) और मिट्टी के तेल की कीमतें – बाजार द्वारा निर्धारित की जाती हैं।
- बिजली की लागत – राज्य सरकारों द्वारा प्रशासित होती है।
- इस ब्लॉक में लागत-धक्का निहितार्थ भी शामिल किए गए हैं।
iii.भुगतान ब्लॉक का संतुलन (तीसरा ब्लॉक):
- यह ब्लॉक चालू और पूंजी खातों के निर्धारकों और विनिमय दर प्रबंधन के साथ उनकी सहभागिता को शामिल करता है।
- यह विनिमय दर की अस्थिरता में अचानक वृद्धि से जुड़ी लागतों को भी पहचानता है जो पूंजी प्रवाह में अचानक वृद्धि या उलट-पुलट से प्रेरित है।
विश्लेषण – “प्रमुख मैक्रोइकॉनॉमिक वैरिएबल झटके के अलग-अलग मामलों में” पर QPM आधारित प्रतिक्रिया
राजकोषीय ब्लॉक में विश्लेषण:
i.मामला: संरचनात्मक राजकोषीय घाटा झटका
यह दबावों की मांग करने और सकारात्मक आउटपुट अंतर पैदा करने में योगदान देगा।
प्रतिक्रिया: मॉडल को मौद्रिक नीति कार्रवाई की आवश्यकता होगी क्योंकि सकारात्मक आउटपुट अंतर और मुद्रा मूल्यह्रास एक साथ होने से उच्च मुद्रास्फीति हो सकती है।
ii.मामला: चक्रीय राजकोषीय घाटा झटका
प्रतिक्रिया: इसका मुद्रास्फीति पर एक मामूली प्रभाव पड़ेगा और यह नगण्य है।
ईंधन ब्लॉक में विश्लेषण:
मामला: ईंधन करों में वृद्धि ईंधन की उच्च कीमतों और पूर्व-खाद्य ईंधन मुद्रास्फीति को लागत-पुश चैनल के माध्यम से खिलाती है।
प्रतिक्रिया:
- यह हेडलाइन मुद्रास्फीति को पहचानता है, जो 10 रुपये प्रति लीटर ईंधन कर वृद्धि के जवाब में 25 जीबी तक बढ़ जाती है।
- यदि टैक्स रिवर्सल नहीं होता है, तो मुद्रास्फीति अधिक रहेगी।
भुगतान ब्लॉक का संतुलन में विश्लेषण:
मामला: GDP के 1% के रूप में पूंजी बहिर्वाह झटका
प्रतिक्रिया:
- अगर RBI हस्तक्षेप करता है और इनमें से 70% पूंजी पूंजी का बहिर्वाह करता है, तो रिजर्व बैंक मामूली GDP के 0.7 प्रतिशत अंकों की कमी करेगा और मुद्रास्फीति दर के साथ-साथ विनिमय दर कम हो जाएगी।
- RBI के हस्तक्षेप नहीं होने की स्थिति में विनिमय दर में गिरावट अपेक्षाकृत अधिक होगी।
हाल के संबंधित समाचार:
1 अप्रैल 2021 को, भारत सरकार ने मौजूदा मुद्रास्फीति-लक्ष्यीकरण ढांचे को जारी रखने का निर्णय लिया है जिसने अगले 5 वित्तीय वर्षों के लिए 4% की मुद्रास्फीति लक्ष्य (मूल्य स्थिरता) को +/- 2% सहिष्णुता बैंड (2% – 6% की सीमा में) के साथ तय किया है।
रिज़र्व बैंक ऑफ़ इंडिया (RBI) के बारे में:
मुख्यालय- मुंबई, महाराष्ट्र
गठन- 1 अप्रैल 1935
राज्यपाल- शक्तिकांता दास
उप-राज्यपाल- महेश कुमार जैन, माइकल देवव्रत पात्रा, और M राजेश्वर राव
