सितंबर 2025 में, मार्केट रेगुलेटर सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने PSU(PSU) के लिए विशेष छूट पेश की, जिसमें सरकार पहले से ही 90% या अधिक इक्विटी रखती है.
- नए ढांचे का उद्देश्य राज्य के स्वामित्व वाली कंपनियों के लिए स्वैच्छिक डीलिस्टिंग प्रक्रिया को सरल बनाना है, जिससे उनके बाजार से बाहर निकलने के लिए अधिक व्यावहारिक और कुशल दृष्टिकोण सुनिश्चित हो सके।
Exam Hints:
- क्या? SEBI ने PSU को InvIT के निवेश को डीलिस्ट करने और संशोधित करने में छूट दी
- PSU डीलिस्टिंग: उन PSU के लिए जिनमें सरकार 90% या उससे अधिक इक्विटी रखती है।
- इन पर लागू नहीं: NBFC, बीमा कंपनियां
- प्रमुख संशोधन: PSU अब एक निश्चित मूल्य पर डीलिस्ट कर सकते हैं
- अन्य संशोधन: नया मूल्य निर्धारण तंत्र, निपटान समय
- इनविट मानदंड? SEBI ने InvIT में न्यूनतम निवेश घटाकर 25 लाख रुपये किया
- संबंधित पक्ष: QIB सहित सार्वजनिक श्रेणी के तहत वर्गीकृत नहीं किया गया है
मुख्य छूट: SEBI ने सार्वजनिक शेयरधारकों द्वारा डीलिस्टिंग को मंजूरी देने और फ्लोर प्राइस की गणना के मोड में दो-तिहाई सीमा की आवश्यकता से छूट प्रदान की है।
- पारंपरिक रिवर्स बुक-बिल्डिंग (RBB) तंत्र को एक निश्चित मूल्य दृष्टिकोण के साथ बदल दिया गया है, बशर्ते कि कुछ मूल्यांकन शर्तों को पूरा किया जाए।
इन पर लागू नहीं: SEBI ने कहा कि नया नियम बैंकों, गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों (NBFC) और बीमा कंपनियों को छोड़कर सार्वजनिक उपक्रमों पर लागू होता है, जहां सरकार की 90% या उससे अधिक हिस्सेदारी है।
नई कीमत: PSU अब एक निश्चित कीमत पर डीलिस्ट कर सकते हैं, बशर्ते यह स्टॉक में हाल की ट्रेडिंग गतिविधि की परवाह किए बिना फ्लोर प्राइस (FP) से कम से कम 15% अधिक हो.
पुराने मूल्य निर्धारण गणना: पहले के नियमों के तहत, FP या डीलिस्टिंग की गणना कई मूल्य निर्धारण मेट्रिक्स का उपयोग करके की जाती है जैसे कि 60-दिन की औसत कीमत और पिछले 26 सप्ताह में उच्चतम कीमत।
नई मूल्य निर्धारण गणना: डीलिस्टिंग का FP तीन बेंचमार्क में सबसे अधिक होगा:
- संदर्भ तिथि तक 52 सप्ताह में ट्रेडों की मात्रा-भारित औसत मूल्य। संदर्भ तिथि से 26 सप्ताह पहले भुगतान की गई अधिकतम कीमत।
निपटान: यदि कोई शेयरधारक एक साल की निकास विंडो के भीतर अपने शेयर जमा नहीं करता है, तो कंपनी को विंडो बंद होने के 30 दिनों के भीतर स्टॉक एक्सचेंज के साथ एक निर्दिष्ट खाते में लंबित राशि जमा करनी होगी।
- पैसा 7 वर्षों के लिए रखा जाएगा, जिससे निवेशकों को अपने बकाया का दावा करने के लिए पर्याप्त समय मिलेगा।
SEBI ने InvIT नियमों में की संशोधन, न्यूनतम निवेश घटाकर 25 लाख रुपये किया गया
सितंबर 2025 में, SEBI ने निजी रूप से रखे गए इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (InvIT) के लिए प्राथमिक बाजार में न्यूनतम आवंटन लॉट साइज़ को 25 लाख रुपये तक कम करने के लिए नियम जारी किए हैं, जो इसे द्वितीयक बाजार मानदंडों के साथ सुसंगत बनाते हैं.
पूर्ववर्ती: इससे पहले, प्राथमिक बाजार में निजी रूप से रखे गए इनविट के लिए न्यूनतम आवंटन लॉट या तो 1 करोड़ रुपये या 25 करोड़ रुपये था, जो परिसंपत्ति संरचना के आधार पर था।
- सेकेंडरी मार्केट ट्रेडिंग लॉट का आकार पहले ही सुधारों के एक दौर में घटाकर 25 लाख रुपये कर दिया गया था, भले ही परिसंपत्ति मिश्रण कुछ भी हो।
संबंधित पक्ष: मानदंडों के तहत, SEBI ने स्पष्ट किया है कि रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट (REIT)/InvIT और प्रायोजक, निवेश प्रबंधक, या परियोजना प्रबंधक के संबंधित पक्षों को सार्वजनिक श्रेणी के तहत नहीं माना जाएगा, और यह बहिष्करण तब भी लागू होता है जब वे योग्य संस्थागत खरीदार (QIB) हों।
- संशोधन अब इन संस्थाओं के संबंधित पक्षों द्वारा धारित इकाइयों के वर्गीकरण की सुविधा प्रदान करता है जो QIB सार्वजनिक हैं।
नकदी प्रवाह: इससे पहले, एक होल्डिंग कंपनी (holdco) को अपने अंतर्निहित एसपीवी (विशेष प्रयोजन वाहन) से प्राप्त नकदी प्रवाह का 100% REIT/InvIT को वितरित करने के लिए अनिवार्य किया गया था, बिना अपने स्वयं के नकदी प्रवाह की स्थिति (यदि कोई नुकसान हुआ है) के लिए समायोजन किए बिना।
- लेकिन अब, यदि होल्डको का अपना शुद्ध वितरण योग्य नकदी प्रवाह नकारात्मक है, तो अब इसे अपने SPV से प्राप्त सकारात्मक नकदी प्रवाह के खिलाफ इस नुकसान की भरपाई करने और फिर REIT/InvIT को वितरित करने की अनुमति है।
