1 अक्टूबर 2024 को, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने व्यक्तिगत व्यापारियों द्वारा बढ़ते नुकसान के बारे में बढ़ती चिंताओं के बीच अत्यधिक अटकलों पर अंकुश लगाने के लिए इंडेक्स डेरिवेटिव ट्रेडिंग फ्रेमवर्क में 6 उपायों की घोषणा की।
- नया ढांचा SEBI द्वारा SEBI अधिनियम, 1992 की धारा 11 (2) (a) के साथ पठित धारा 11 (1) के तहत दी गई शक्तियों का प्रयोग करते हुए जारी एक परिपत्र के माध्यम से पेश किया गया है, जिसे प्रतिभूति अनुबंध (विनियमन) (स्टॉक एक्सचेंज और क्लियरिंग कॉर्पोरेशन) (SECC) विनियम, 2018 के विनियमन 51 के साथ पढ़ा गया है।
- 6 उपाय हैं,
| क्रमांक | उपाय | से प्रभावी |
|---|---|---|
| 1 | खरीदारों से ऑप्शन प्रीमियम का अग्रिम संग्रह | 1 फरवरी 2025 |
| 2 | समाप्ति के दिन कैलेंडर स्प्रेड ट्रीटमेंट को हटाना | 1 फरवरी 2025 |
| 3 | स्थिति सीमाओं की इंट्राडे निगरानी | 1 अप्रैल 2025 |
| 4 | इंडेक्स डेरिवेटिव के लिए अनुबंध का आकार | 20 नवंबर 2024 |
| 5 | साप्ताहिक इंडेक्स डेरिवेटिव उत्पादों का युक्तिकरण | 20 नवंबर 2024 |
| 6 | विकल्प समाप्ति के दिन टेल रिस्क कवरेज में वृद्धि | 20 नवंबर 2024 |
नोट: ये नए उपाय 20 नवंबर, 2024 से चरणबद्ध तरीके से लागू किए जाएंगे।
मुख्य बिंदु:
i.इससे पहले, SEBI ने निवेशकों की सुरक्षा और इक्विटी डेरिवेटिव बाजार के विकास को बढ़ावा देने के लिए विनियामक ढांचे की समीक्षा करने के लिए एक विशेषज्ञ कार्य समूह (EWG) का गठन किया है।
ii.30 जुलाई 2024 को, SEBI ने EWG की सिफारिशों और SEBI की सेकेंडरी मार्केट एडवाइजरी कमेटी (SMAC) द्वारा की गई चर्चाओं के आधार पर एक परामर्श पत्र जारी किया था।
6 उपायों के बारे में:
i.खरीदारों से ऑप्शन प्रीमियम का अग्रिम संग्रह: नए ढांचे के अनुसार, SEBI ने ट्रेडिंग सदस्य (TM) या क्लियरिंग सदस्य (CM) द्वारा खरीदारों से ऑप्शन प्रीमियम का अग्रिम संग्रह अनिवार्य कर दिया है और यह 1 फरवरी, 2025 से लागू होगा, ताकि अंतिम ग्राहक को किसी भी अनुचित इंट्राडे लीवरेज से बचाया जा सके और अंतिम ग्राहक स्तर पर संपार्श्विक से परे किसी भी स्थिति की अनुमति देने की किसी भी प्रथा को हतोत्साहित किया जा सके।
ii.समाप्ति के दिन कैलेंडर स्प्रेड ट्रीटमेंट को हटाना: भविष्य के अन्य समाप्ति दिनों की तुलना में समाप्ति के दिनों में देखी गई पर्याप्त मात्रा और इस तरह की मात्रा से जुड़े बढ़े हुए आधार जोखिम को देखते हुए, SEBI ने निर्णय लिया है कि विभिन्न समाप्ति के दौरान ऑफसेटिंग पोजीशन का लाभ, जिसे कैलेंडर स्प्रेड कहा जाता है, उस दिन समाप्त होने वाले अनुबंधों के लिए समाप्ति के दिन उपलब्ध नहीं होगा।
iii.स्थिति सीमाओं की इंट्राडे निगरानी: SEBI ने स्टॉक एक्सचेंजों को इंडेक्स डेरिवेटिव्स के लिए मौजूदा स्थिति सीमाओं की निगरानी करने का निर्देश दिया है क्योंकि समाप्ति के दिन बड़ी मात्रा के बीच स्वीकार्य सीमाओं से परे स्थितियाँ बनने का जोखिम है।
- SEBI के निर्देश के अनुसार, स्टॉक एक्सचेंजों को दिन के दौरान कम से कम 4 स्थिति स्नैपशॉट पर विचार करना होगा।
- यह नया उपाय 1 अप्रैल, 2025 से लागू होगा।
iv.इंडेक्स डेरिवेटिव्स के लिए न्यूनतम अनुबंध आकार को कम करना: नए ढांचे ने इंडेक्स फ्यूचर्स एंड ऑप्शंस (F&O) डेरिवेटिव्स के लिए न्यूनतम अनुबंध आकार को बढ़ा दिया है, जो वर्तमान में बाजार में इसकी शुरूआत के समय 5 लाख रुपये से 10 लाख रुपये के बीच है।
- साथ ही, लॉट साइज इस तरह से तय किया जाएगा कि समीक्षा के दिन डेरिवेटिव का अनुबंध मूल्य 15 लाख रुपये से 20 लाख रुपये के बीच हो।
- यह 2015 के बाद से SEBI द्वारा अनुबंध आकार का पहला संशोधन है।
v.साप्ताहिक इंडेक्स एक्सपायरी को एक एक्सचेंज तक सीमित करना: एक्सपायरी के दिन इंडेक्स डेरिवेटिव्स में अत्यधिक ट्रेडिंग की समस्या को रोकने के लिए, SEBI ने एक्सचेंजों द्वारा पेश किए जाने वाले इंडेक्स डेरिवेटिव्स को युक्तिसंगत बनाने का फैसला किया है जो साप्ताहिक आधार पर समाप्त होते हैं।
- नए ढांचे के अनुसार, साप्ताहिक डेरिवेटिव अनुबंध प्रत्येक एक्सचेंज के लिए केवल एक बेंचमार्क इंडेक्स पर उपलब्ध होंगे, जिसका अर्थ है कि नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) और बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) प्रत्येक एक्सचेंज के लिए एक बेंचमार्क पर एक इंडेक्स डेरिवेटिव उत्पाद रखेंगे।
vi.ऑप्शन समाप्ति के दिन टेल रिस्क कवरेज में वृद्धि: नए ढांचे के अनुसार, SEBI ने शॉर्ट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के लिए 2% का अतिरिक्त एक्सट्रीम लॉस मार्जिन (ELM) लगाकर टेल रिस्क कवरेज बढ़ा दिया है।
- यह नया नियम दिन की शुरुआत में सभी खुले शॉर्ट ऑप्शन के लिए लागू होगा, साथ ही दिन के दौरान शुरू किए गए शॉर्ट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट पर भी लागू होगा जो उस दिन समाप्त होने वाले हैं।
- यह नया नियम ऑप्शन पोजीशन के आसपास सट्टा गतिविधि और ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति के दिन होने वाले जोखिमों को रोकने में मदद करेगा।
महत्वपूर्ण शर्तें:
i.F&O डेरिवेटिव: ये वित्तीय डेरिवेटिव हैं जो व्यापारियों को परिसंपत्ति के स्वामित्व के बिना परिसंपत्ति मूल्य आंदोलनों पर सट्टा लगाने की अनुमति देते हैं। इसमें अंतर्निहित परिसंपत्तियाँ जैसे: स्टॉक, बॉन्ड, कमोडिटीज़, और मुद्राएँ से लेकर इंडेक्स, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETF), आदि शामिल हैं।
ii.ELM: यह सामान्य मार्जिन आवश्यकताओं के अलावा एक्सचेंजों द्वारा लगाया जाने वाला अतिरिक्त मार्जिन है। इसे वैल्यू एट रिस्क (VAR) मॉडल द्वारा अनुमानित स्तर से परे नुकसान के जोखिम को कवर करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) के बारे में:
SEBI भारत में प्रतिभूति और कमोडिटी बाजार के लिए सर्वोच्च विनियामक निकाय है। इसे मूल रूप से अप्रैल 1988 में गैर-सांविधिक निकाय के रूप में स्थापित किया गया था। बाद में, SEBI को 30 जनवरी, 1992 को SEBI अधिनियम, 1992 के माध्यम से सांविधिक निकाय का दर्जा दिया गया।
अध्यक्ष– माधबी पुरी बुच
मुख्यालय– मुंबई, महाराष्ट्र
