जुलाई 2025 में, स्टॉक एक्सचेंजों के साथ भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने छोटे और माइक्रो-कैप शेयरों की निगरानी में सुधार के उद्देश्य से 1,000 करोड़ रुपये से कम बाजार पूंजीकरण वाली कंपनियों के लिए उन्नत निगरानी तंत्र (ESM) को संशोधित किया है।
- इन संशोधनों से वर्तमान में निगरानी ढांचे के तहत 28 कंपनियों को लाभ होने की उम्मीद है, जो 28 जुलाई,2025 से प्रभावी होंगे।
महत्वाचे बिंदू:
पृष्ठभूमि: ESM फ्रेमवर्क को शुरू में अगस्त 2023 में ₹1,000 करोड़ से कम के मार्केट कैपिटलाइज़ेशन वाली सूचीबद्ध कंपनियों तक बढ़ाया गया था, ताकि अत्यधिक कीमत अस्थिरता और सट्टा ट्रेडिंग को रोकने के SEBI के प्रयासों का हिस्सा बन सके.
- SEBI और एक्सचेंज यह मूल्यांकन करने के लिए साप्ताहिक समीक्षा करते हैं कि क्या किसी स्टॉक को निचले चरण में डाउनग्रेड किया जाना चाहिए या पूरी तरह से ढांचे से हटा दिया जाना चाहिए।
उद्देश्य: ESM फ्रेमवर्क को बाजार की अखंडता और निवेशक संरक्षण को मजबूत करने के लिए डिज़ाइन किया गया है, विशेष रूप से छोटे और माइक्रो-कैप शेयरों के मामले में, जो तेज मूल्य आंदोलनों और सट्टा ब्याज के लिए अधिक प्रवण हैं।
- इसका उद्देश्य असामान्य मूल्य उतार-चढ़ाव प्रदर्शित करने वाले शेयरों से जुड़े संभावित जोखिमों की पहचान करना और उन्हें संबोधित करना है।
चरण 1: पहले कंपनियों को मुख्य रूप से उच्च-निम्न मूल्य भिन्नता मीट्रिक के कारण निगरानी में लाया गया था।
- लेकिन वर्तमान संशोधित ESM ढांचे के तहत, उपरोक्त मीट्रिक के अलावा, पिछले तीन महीनों में निरंतर ऊपर की ओर मूल्य प्रवृत्ति पर विचार किया जाएगा।
- इस जोड़ का उद्देश्य लगातार कीमत में वृद्धि का बेहतर पता लगाना है, जो अक्सर स्टॉक में निवेशकों की बढ़ती रुचि का संकेत देता है।
चरण 2: यह निर्धारित करने के लिए एक नया प्राइस-टू-अर्निंग (PE) अनुपात फ़िल्टर पेश किया गया है कि क्या स्टॉक को ESM ढांचे के तहत स्टेज 1 से स्टेज 2 तक जाना चाहिए।
- केवल निफ्टी 500 इंडेक्स के दोगुने तक PE अनुपात वाले स्टॉक ही योग्य होंगे, यह सुनिश्चित करते हुए कि अत्यधिक ओवरवैल्यूड स्टॉक सख्त निगरानी के तहत आते हैं.
- यह बाजार में हेरफेर को रोकने और निवेशकों को जोखिम भरे शेयरों से बचाने के लिए किया जाता है जिन्हें ओवरहाइप या ओवरवैल्यूड किया जा सकता है।
प्रतिबंध: ESM के चरण 1 के तहत रखी गई कंपनियों को T+2 दिनों से शुरू होने वाली 100% मार्जिन आवश्यकता का सामना करना पड़ता है, और 5% मूल्य बैंड के साथ ट्रेड-फॉर-ट्रेड सेटलमेंट मैकेनिज्म, यानी सुरक्षा की कीमत में उतार-चढ़ाव हो सकता है एक ट्रेडिंग सेशन के भीतर अपने पिछले दिन के समापन मूल्य का अधिकतम 5%.
- अगर कोई स्टॉक पहले से ही 2% प्राइस बैंड के तहत काम करता है, तो वह प्रतिबंध अपरिवर्तित रहेगा.
महत्वपूर्ण शर्तें:
- PE अनुपात: यह प्रति शेयर आय (EPS) के संबंध में कंपनी के शेयर की वर्तमान कीमत का अनुपात है।
PE रेशियो = मार्केट प्राइस (प्रति शेयर)/प्रति शेयर आय (EPS)
- क्लोज-टू-क्लोज प्राइस ट्रेंड: यह स्टॉक के क्लोजिंग प्राइस में एक ट्रेडिंग दिन से अगले दिन तक प्रतिशत बदलाव को संदर्भित करता है.
भारतीय प्रतिभूति विनिमय बोर्ड (SEBI) के बारे में:
अध्यक्ष – तुहिन कांत पांडे
मुख्यालय – मुंबई, महाराष्ट्र
