मार्च 2025 में, मुंबई (महाराष्ट्र) स्थित भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने लघु और मध्यम उद्यमों (SME) के आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (IPO) के लिए एक सख्त विनियामक ढाँचे को अधिसूचित किया है। इसने लाभप्रदता की आवश्यकता पेश की है और ऑफर-फॉर-सेल (OFS) घटक पर कुल आकार की 20% सीमा तय की है।
- साथ ही, बेचने वाले शेयरधारक अपनी मौजूदा होल्डिंग्स का 50% से अधिक हिस्सा बेचने की अनुमति नहीं रखते हैं।
- इन परिवर्तनों का उद्देश्य यह सुनिश्चित करना है कि केवल अच्छे ट्रैक रिकॉर्ड वाले SME ही निवेशकों के हितों की रक्षा करते हुए जनता से धन जुटाने में सक्षम हों।
मुख्य परिवर्तन:
i.न्यूनतम परिचालन लाभ: नए ढाँचे के अनुसार, जो SME IPO लॉन्च करने की योजना बना रहे हैं, उन्हें पिछले 3 वित्तीय वर्षों (FY) में से कम से कम दो में 1 करोड़ रुपये का न्यूनतम परिचालन लाभ (ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन या EBITDA से पहले की कमाई) दिखाना आवश्यक है।
ii.चरणबद्ध लॉक-इन-पीरियड की शुरुआत: न्यूनतम प्रमोटर योगदान (MPC) से अधिक प्रमोटरों की शेयरधारिता चरणबद्ध लॉक-इन-पीरियड के अधीन होगी। अतिरिक्त होल्डिंग का 50% 1 वर्ष के बाद जारी किया जाएगा, जबकि शेष 50% दो वर्षों के बाद जारी किया जाएगा।
iii.न्यूनतम आवेदन आकार में वृद्धि: नए ढांचे ने न्यूनतम आवेदन आकार को दोगुना यानी 2 लॉट बढ़ा दिया है।
iv.सार्वजनिक टिप्पणियों के लिए DRHP का प्रकाशन: नए ढांचे ने SME जारीकर्ताओं को 21 दिनों के लिए सार्वजनिक टिप्पणियों के लिए अपने ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) को प्रकाशित करने के लिए अनिवार्य किया है। ये दस्तावेज SME एक्सचेंजों, जारीकर्ता वेब पोर्टल और मर्चेंट बैंकर प्लेटफॉर्म आदि पर उपलब्ध कराए जाएंगे।
v.IPO आय के उपयोग पर सीमा: SEBI ने IPO आय के उपयोग पर कुछ प्रतिबंध लगाए हैं जैसे: सामान्य कॉर्पोरेट उद्देश्यों (GCP) के लिए आवंटित राशि अब कुल निर्गम आकार का 15% या 10 करोड़ रुपये जो भी कम हो, पर सीमित है।
- साथ ही, IPO आय का उपयोग SME द्वारा प्रमोटरों, प्रमोटर समूहों या संबंधित पक्षों से लिए गए ऋणों को चुकाने के लिए नहीं किया जाएगा।
vi.मुख्य बोर्ड को स्थानांतरित किए बिना धन जुटाना: यदि आगे के निर्गम के बाद चुकता पूंजी 25 करोड़ रुपये से अधिक है, तो ऐसे मामले में, SME-सूचीबद्ध कंपनियों को मुख्य बोर्ड में स्थानांतरित किए बिना या स्विच किए बिना अतिरिक्त धन जुटाने की अनुमति होगी।
- लेकिन, उन्हें स्टॉक एक्सचेंज के मुख्य बोर्ड में सूचीबद्ध कंपनियों पर लागू लिस्टिंग दायित्व और प्रकटीकरण आवश्यकताएँ (LODR) विनियम, 2015 के प्रावधानों का पालन करना आवश्यक है।
vii.RPT नियमों का विस्तार: नए नियमों के अनुसार, SME-सूचीबद्ध कंपनियों के लिए संबंधित पार्टी लेनदेन (RPT) नियमों का पालन करना अनिवार्य है जो मुख्य बोर्ड में सूचीबद्ध कंपनियों पर लागू होते हैं।
- नए नियमों को SEBI ने पूंजी जारी करने और प्रकटीकरण आवश्यकता (ICDR) नियमों में संशोधन के माध्यम से अधिसूचित किया है।
हाल ही में संबंधित समाचार:
फरवरी 2025 में, SEBI ने नए उद्योग मानक पेश किए, जिसके तहत सूचीबद्ध संस्थाओं को (RPT) के लिए अनुमोदन मांगते समय लेखा परीक्षा समिति और शेयरधारकों को न्यूनतम जानकारी प्रदान करना आवश्यक है।
- नया प्रकटीकरण नियम 01 अप्रैल, 2025 से लागू होगा।
- ये नए उद्योग मानक SEBI द्वारा LODR विनियमों के विनियमन 101 के साथ SEBI अधिनियम, 1992 की धारा 11 (1) और 11 A के तहत दी गई शक्तियों का प्रयोग करते हुए एक परिपत्र के माध्यम से जारी किए गए थे।
