भारतीय रिज़र्व बैंक ( RBI) के गवर्नर श्री संजय मल्होत्रा की अध्यक्षता में 4 से 6 जून, 2025 तक वित्तीय वर्ष (FY) 2025-26 की 55वीं और दूसरी द्वि-मासिक मौद्रिक नीति बैठक (MPC) का आयोजन किया।
- बैठक में MPC सदस्य Dr. नागेश कुमार, श्री सौगत भट्टाचार्य, Prof. राम सिंह, Dr. पूनम गुप्ता और Dr. राजीव रंजन ने भाग लिया।
RBI ने भारत के विकास के अनुमान को 6.5% पर बरकरार रखा:
i.समिति ने वित्तीय वर्ष 2025-26 (FY26) के लिए सकल घरेलू उत्पाद (GDP) 6.5% होने का अनुमान लगाया है।
- तिमाही 1 (Q1: अप्रैल-जून 2025) के लिए FY26 के लिए अनुमान 6.5% पर; Q2 (जुलाई – सितंबर 2025) 6.7% पर; Q3 (अक्टूबर-दिसंबर 2025) 6.6% पर और Q4 (जनवरी-मार्च 2026) 6.3% पर।
RBI ने रेपो रेट 50 BPS घटाकर 5.5% किया, नीतिगत रुख को न्यूट्रल में बदला:
i.MPC ने तत्काल प्रभाव से पॉलिसी रेपो दर को 50 आधार अंकों (bps) से घटाकर 5.50% करने और नीतिगत रुख को तटस्थ में बदलने के लिए मतदान किया।
ii.नतीजतन, चलनिधि समायोजन सुविधा (LAF) के तहत स्थायी जमा सुविधा (SDF) दर 5.25% और सीमांत स्थायी सुविधा (MSF) दर और बैंक दर 5.75% तक समायोजित होगी।
iii.फरवरी 2025 से छोटी अवधि में पॉलिसी रेपो दर में 100 bps की कटौती के बाद, विकास का समर्थन करने के लिए आगे मौद्रिक सहजता की गुंजाइश वर्तमान परिस्थितियों में काफी सीमित हो गई है. इसलिए, MPC ने अपने रुख को समायोजन से तटस्थ में बदलने का फैसला किया है।
iv.समिति ने नकद आरक्षित अनुपात (CRR) को 100 BPS घटाकर शुद्ध मांग और समय देनदारियों (NDTL) का 3.0% करने का निर्णय लिया है।
- यह कटौती 6 सितंबर, 4 अक्टूबर, 1 नवंबर और 29 नवंबर, 2025 से शुरू होने वाले पखवाड़े से 25 bps प्रत्येक की चार समान किस्तों में की जाएगी।
RBI की पॉलिसी दर:
| कोटि | दर |
|---|---|
| रेपो रेट | 5.50% |
| रिवर्स रेपो रेट | 3.35% |
| SDF | 5.25% |
| MSF | 5.75% |
| नकद आरक्षित अनुपात | 3.00% |
| वैधानिक तरलता अनुपात | 18.00% |
| बैंक दर | 5.75% |
FY26 के लिए CPI मुद्रास्फीति पहले 4% से संशोधित होकर 3.7% हो गई:
+/- 2% के बैंड के भीतर 4% की उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मुद्रास्फीति के लिए मध्यम अवधि का लक्ष्य।
i.समिति ने FY26 के लिए CPI मुद्रास्फीति प्रक्षेपण को 4% से 3.7% पर संशोधित किया।
- Q1 के लिए CPI मुद्रास्फीति प्रक्षेपण 2.9%, Q2 3.4%, Q3 3.9% और Q4 4.4% पर।
MPC रेट कट का होम लोन पर असर:
i.नवीनतम 50 bps कटौती से होम लोन की ब्याज दरों में काफी कमी आने और आवास की मांग को पुनर्जीवित करने की उम्मीद है, खासकर मध्य और किफायती सेगमेंट में।
- यदि इस वर्ष की गई सभी तीन रेपो दर में कटौती को जोड़ दिया जाता है, तो दर में संचयी कमी 100 bps हो जाती है।
- कुल 100 bps कटौती के आधार पर, 8% की ब्याज दर पर 20 साल की अवधि के लिए 50 लाख रुपये के ऋण वाले उधारकर्ताओं के लिए होम लोन EMI पर मासिक लाभ 3,000 रुपये से अधिक तक पहुंच जाता है।
RBI 2.5 लाख रुपये से कम के ऋण के लिए LTV को 85% तक बढ़ाएगा:
ग्रामीण और अर्ध-शहरी उधारकर्ताओं के लिए औपचारिक ऋण तक पहुंच में सुधार करने के लिए, छोटे-टिकट वाले स्वर्ण ऋणों के लिए लोन-टू-वैल्यू (LTV) कैप यानी 2.5 लाख रुपये से कम के ऋण को 75% से बढ़ाकर 85% कर दिया गया है।
- इसके अलावा, खरीद चालान के अभाव में उधारकर्ताओं को स्व-घोषित सोने के स्वामित्व को प्रस्तुत करने की अनुमति है।
गैर-स्वर्ण आयात में दो अंकों की वृद्धि दर्ज की गई:
i.गैर-तेल, गैर-सोने के आयात ने दोहरे अंकों की वृद्धि दर्ज की, जो घरेलू मांग की स्थिति को दर्शाती है।
- हालांकि, सेवाओं का निर्यात मजबूत विकास पथ पर जारी है।
FY25 में सकल FDI में 14% की वृद्धि हुई:
i.सकल प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (FDI) प्रवाह मजबूत रहा, जो एक साल पहले 71.3 बिलियन अमरीकी डालर से 2024-25 में लगभग 14% बढ़कर 81.0 बिलियन अमरीकी डालर हो गया।
- हालांकि, शुद्ध FDI प्रवाह 2024-25 में घटकर 0.4 बिलियन अमेरिकी डॉलर हो गया, जो एक साल पहले 10.1 बिलियन अमेरिकी डॉलर था।
ii.विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों द्वारा शेयरों में मुनाफावसूली से भारत में विदेशी पोर्टफोलियो निवेश (FPI) तेजी से घटकर 1.7 अरब डॉलर रह गया।
भारत का विदेशी मुद्रा भंडार 11 महीने के आयात के लिए पर्याप्त है:
i.30 मई, 2025 तक, भारत का विदेशी मुद्रा भंडार 691.5 बिलियन अमरीकी डालर था।
- ये 11 महीने से अधिक माल आयात और बकाया बाहरी ऋण के लगभग 96% को निधि देने के लिए पर्याप्त हैं।
RBI की नीति ने बॉन्ड बाजारों को रीसेट किया, आगे गहरे उपज संपीड़न का संकेत दिया
i.बॉन्ड की पैदावार मौद्रिक नीति से काफी प्रभावित होती है – विशेष रूप से, ब्याज दरों का पाठ्यक्रम।
- जब ब्याज़ दर गिरती है, तो बॉन्ड की कीमत बढ़ जाती है और बॉन्ड यील्ड गिर जाती है.
ii.बेंचमार्क 10-वर्षीय G-सेक उपज, जो मई में 6.29% पर बंद हुई, महीने-दर-महीने 7 bps गिर गई और अब जून में 6.15-6.25% बैंड में व्यापार करने की उम्मीद है।
- 5 साल के सेगमेंट में पहले ही इस सहजता की कीमत आक्रामक रूप से तय कर दी गई है। मार्च से 6.75% 2029 बॉन्ड यील्ड में 80 bps की गिरावट आई है.
- RBI के तटस्थ रुख को देखते हुए, 10-वर्षीय खंड अगली तिमाही में 6.00 प्रतिशत की ओर और दबाव के लिए तैयार है।
RBI ने NBFC-MFI के लिए क्वालिफाइंग एसेट मानदंड को 75% से घटाकर 60% किया
i.RBI ने उद्योग को बढ़ावा देने के लिए गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनियों – माइक्रोफाइनेंस संस्थानों (NBFC-MFI) के लिए योग्यता परिसंपत्ति सीमा को 75% से घटाकर 60% कर दिया है।
ii.NBFC-MFI की अर्हक संपत्ति निरंतर आधार पर कुल परिसंपत्तियों (अमूर्त परिसंपत्तियों द्वारा नेटऑफ) का न्यूनतम 60% होगी।
- यदि NBFC-MFI लगातार चार तिमाहियों के लिए सीमा के अनुसार अर्हक परिसंपत्तियों को बनाए रखने में विफल रहता है, तो यह इस मामले में विचार करने के लिए एक उपचारात्मक योजना के साथ RBI से संपर्क करेगा।
RBI ने सोने के बुलियन के खिलाफ ऋण देने पर प्रतिबंध लगाया, सोने, चांदी के ऋण के लिए सामंजस्यपूर्ण दिशानिर्देश जारी किए
i.RBI ने “सोने और चांदी के संपार्श्विक निर्देश, 2025 के खिलाफ उधार” पर संशोधित दिशा जारी की है। इन निर्देशों के पीछे उद्देश्य हैं:
- विभिन्न विनियमित संस्थाओं (RE) में लागू ऐसे ऋणों के लिए एक सामंजस्यपूर्ण विनियामक ढांचा स्थापित करना;
- पालन की जा रही कुछ उधार प्रथाओं से संबंधित चिंताओं को दूर करना और कुछ पहलुओं पर आवश्यक स्पष्टता प्रदान करना; और
- आचरण संबंधी पहलुओं को मजबूत करें।
ii.RBI ने अब वित्तीय स्थिरता और ऐसे निवेशों की सट्टा, गैर-उत्पादक प्रकृति के बारे में व्यापक चिंताओं का हवाला देते हुए गोल्ड बुलियन जैसी प्राथमिक स्वर्ण परिसंपत्तियों के खिलाफ ऋण देने पर रोक लगा दी है।
- RBI ने स्पष्ट किया है कि RE सोने के आभूषण, गहने या सिक्कों द्वारा समर्थित ऋण की पेशकश जारी रख सकते हैं, जो अल्पकालिक वित्तपोषण चाहने वाले उधारकर्ताओं के लिए व्यावहारिक अवसर माना जाता है।
- चांदी द्वारा सुरक्षित उधार देने पर पिछले नियमों को भी इसी तरह की चिंताओं से आकार दिया गया था।
निजी बैंकों ने वित्त वर्ष 25 में ऋण वृद्धि में 9.5% की सबसे बड़ी गिरावट देखी
i.RBI द्वारा जारी आंकड़ों के अनुसार, वित्त वर्ष 2024-25 में सभी बैंक समूहों में क्रेडिट वृद्धि में गिरावट आई।
- पिछले तीन वर्षों के लिए 15% से अधिक की निरंतर ऋण वृद्धि के बाद मार्च में निजी बैंकों में 9.5% की सबसे बड़ी गिरावट आई थी।
बैंकों में विदेशी स्वामित्व की सीमा 15% से अधिक बढ़ाने की कोई योजना नहीं
RBI गवर्नर ने पुष्टि की कि वर्तमान में किसी एक संस्थान में विदेशी स्वामित्व सीमा को 15% से अधिक बढ़ाने का कोई कदम नहीं है
- उन्होंने कहा कि गैर-निवासियों के लिए 15% विदेशी स्वामित्व की अनुमति है, यह सीमा व्यक्तिगत आकलन के आधार पर विशिष्ट मामलों में पार की जा सकती है।
महत्वपूर्ण परिभाषाएँ:
रेपो दर: यह वह ब्याज दर है जिस पर भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) सरकारी प्रतिभूतियों के खिलाफ अल्पकालिक जरूरतों के लिए वाणिज्यिक बैंकों को धन उधार देता है।
रिवर्स रेपो दर: यह वह ब्याज दर है जिस पर भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) वाणिज्यिक बैंकों से आमतौर पर छोटी अवधि के लिये धन उधार लेता है।
नकद आरक्षित अनुपात: यह बैंक की कुल जमा राशि का प्रतिशत है जिसे इसे नकदी के रूप में RBI के साथ आरक्षित के रूप में रखा जाना चाहिए।
वैधानिक तरलता अनुपात: यह बैंक की शुद्ध मांग और समय देनदारियों (NDTL) का न्यूनतम प्रतिशत है जिसे उसे तरल संपत्ति – जैसे नकद, सोना या सरकार द्वारा अनुमोदित प्रतिभूतियों के रूप में बनाए रखना चाहिये।
अर्हक संपत्ति: अर्हक संपत्ति की परिभाषा ‘माइक्रोफाइनेंस ऋण’ की परिभाषा के साथ संरेखित है।
- माइक्रोफाइनेंस लोन को 3 लाख रुपये तक की वार्षिक घरेलू आय वाले परिवार को दिए जाने वाले संपार्श्विक-मुक्त ऋण के रूप में परिभाषित किया गया है।
